La stagflation est un état économique qui combine une faible croissance et une forte inflation.
Le concept, récemment forgé, est resté purement théorique jusqu'aux années 70... avant de devenir bien réel lors du premier choc pétrolier, à partir de 1973.

Evidemment, la stagflation, ce n'est pas très bon :
- le pouvoir d'achat et l'emploi stagnent ou baissent, alors que les prix s'envolent.
- les banques centrales sont un peu gênées aux entournures : elles ne peuvent ni monter leurs taux (ce qui freinerait encore l'économie), ni les baisser (ce qui accélèrerait encore l'inflation).

De fait, la seule méthode éprouvée pour sortir de la stagflation consiste à hausser violemment les taux d'intérêt - ce qui a pour effet d'assainir rapidement le marché, avec de grands dommages collatéraux (en particulier sur l'immobilier, le marché obligataire, et le système financier dans son ensemble). A noter que je ne suis pas certain de bien comprendre pourquoi cette méthode fonctionne : disons qu'elle a déjà été appliquée avec succès !

Mais bon, la stagflation nous menace-t-elle, et pourquoi ?

Il est utile ici de faire une analogie avec mère nature : imaginons que la température augmente (ou baisse). Jusqu'à un certain point, des changements se produisent, mais restent tolérables. Mais au-delà d'un certain seuil, le monde devient un désert (chaud ou froid, peu importe).
L'explication est simple : la température est un facteur déterminant pour toutes les réactions de la vie, donc pour toutes les formes de vie existantes. S'y ajoute le fait qu'un système complexe où une variable apparaît déterminante un peu partout n'est pas aussi complexe qu'il en a l'air : si cette variable évolue de telle manière que les autres deviennent négligeables... on n'a plus du tout affaire à un système complexe, mais à un système drastiquement simplifié ! Ici, le désert.

La stagflation devient donc probable s'il existe une variable qui influe sur toutes les facettes de l'économie, et si cette variable devient prépondérante sur le reste : le prix du pétrole (et celui de l'énergie en général) est l'une de ces variables.

Tout bien ou service échangé a un prix de revient plus ou moins dépendant du prix du pétrole : les gens se déplacent, se chauffent, utilisent des outils mécanisés, et les biens sont transportés, emballés dans du plastique, voire constitués de dérivés du pétrole. Il n'existe quasiment rien qui soit totalement indépendant du prix du pétrole, ne serait-ce que pour une faible part de son coût de revient.

Donc, si le pétrole augmente un peu... pas de problème. Mais s'il augmente assez pour que sa part dans le coût des biens et services devienne prépondérante ?
Le fait que la stagflation soit devenue réalité lors de précédents chocs pétroliers tend à accréditer cette thèse, mais le problème est beaucoup plus grave. Si le pétrole venait réellement à manquer, le système économique tel qu'il existe aujourd'hui n'y survivrait pas : le désert économique serait à nos portes !

Bon, en ce qui me concerne, je ne suis pas (encore) aussi alarmiste que çà, quoique persuadé qu'il faille en finir rapidement avec la dépendance au pétrole :
mais pour ce qui est de la stagflation, je crains fort qu'on ne s'y trouve déjà...